Фундаментальные факторы влияющие на стоимость валют

Фундаментальные показатели называются так потому, что они создают основание для оценки стоимости актива. Если стоимость акций оценивается на основе отчета о прибыли и убытках, балансе и денежных потоках компании, то на валютном рынке дело обстоит значительно сложнее.

Для чего нужно оценивать стоимость валютной пары?

Поскольку на Форекс валюты котируются только по отношению к другим валютам, для справедливой оценки валютного курса необходимо определить внутреннюю стоимость валют, составляющих валютную пару. Для этого нужно сопоставить их фундаментальные показатели. В этой статье мы подробно разберем наиболее важные фундаментальные показатели Форекс, а также то, каким образом они взаимосвязаны и какое влияние оказывают на ценообразование валютного рынка.

Важнейшие фундаментальные показатели Форекс:

К ключевым экономическим и финансовым индикаторам, которые отслеживают все трейдеры и инвесторы валютного рынка, относятся следующие:

1) Процентные ставки
2) Индекс потребительских цен
3) Индекс цен производителей
4) Внутренний валовой продукт
5) Уровень безработицы
6) Индекс промышленного производства
7) Индекс деловой активности
8) Количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе

Процентные ставки

Процентные ставки являются ключевым драйвером валютного рынка. Именно их изменение приводит к сильным и продолжительным колебаниям ценового курса. Изменение процентных ставок, как правило, проводится центральным банком в ответ на ухудшение или улучшение экономической ситуации в стране.

Процентные ставки важны по той простой причине, что они определяют размер процентного вознаграждения, которое выплачивается за пользование кредитами центрального банка страны. Чем выше процентная ставка, тем больший процентный доход на инвестированную валюту, т.е. тем выше прибыль. Поэтому среднесрочные и долгосрочные трейдеры часто покупают валюту с высокой процентной ставкой, а взамен отдают валюту с низкой ставкой, что приводит к сильному росту валютного курса данных валютных пар.

Кто и как определяет процентную ставку?

В установленное время собирается совет директоров центрального банка и определяет монетарную политику страны, а также процентную ставку, по которой банки смогут занимать деньги друг у друга. Если в стране сильная инфляция, центральный банк может поднять процентную ставку. Если же экономике нужны дешевые деньги, то процентная ставка может быть снижена.

Как прогнозировать процентную ставку?

Поскольку совет директоров центрального банка учитывает текущее положение экономики, изменения процентных ставок можно прогнозировать. Для этого нужно следить за заявлениями представителейцентробанков, а также за ключевыми экономическими данными. Если экономика страны процветает, то руководство центробанка может пойти на увеличение процентной ставки. Если наблюдается спад, то центробанк может попытаться стимулировать финансовую активность выбросом большого количества дешевых денег. Таким образом, правильно прогнозируя изменение процентной ставки, можно с большой вероятностью определить направление валютного курса на ближайшие месяцы.

Индекс потребительских цен (CPI)

Этот индекс показывает стоимость потребительской корзины товаров и услуг, в которую входит еда, энергия, энергоносители, стоимость содержания жилья, одежды, транспорта, медицинского обеспечения, развлечения и образования. Часто индекс потребительских цен называют индексом стоимости жизни или прожиточного минимума. Изменения индекса потребительских цен часто называют уровнем инфляции. Он используется розничными продавцами для определения будущего ценового роста, работодателями для определения стоимости зарплат и правительством для оценки уровня социальной защиты страны.

Кто и как составляет индекс потребительских цен?

В каждой стране есть бюро или управление по статистике, которое занимается составлением различных статистических индикаторов. То же самое касается и индекса потребительских цен. В разных странах состав потребительской корзины может различаться, однако суть не изменяется. Так или иначе, индекс потребительских цен является адекватным отражением стоимости товаров и услуг в конкретной стране.

Индекс потребительских цен и процентные ставки

Высокая инфляция может подтолкнуть руководство центрального банка к решению повысить процентную ставку страны. Это, как пояснялось выше, настроит участников рынка на покупку валюты этой страны, что, в свою очередь, стимулирует рост ее курса. Поэтому рост инфляции часто оценивается участниками рынка как положительное явление.

Индекс цен производителей (PPI)

Индекс цен производителей показывает изменения цен, по которым производители продают товары и услуги. Поскольку производители свои издержки закладывают в розничные цены, индекс цен производителей является ранним индикатором инфляции. Если инфляция показывает сокращение покупательной способности денег, то индекс цен производителей показывает, сколько стоит производственный процесс от закупки сырья до создания конечного продукта. Увеличение индекса указывает на усиление инфляционного давления. Чтобы сохранить уровень инфляции на приемлемом уровне, центральный банк может повысить процентные ставки, что подтолкнет курс национальной валюты вверх.

Как составляется индекс?

Индекс цен производителей отслеживает ценовые изменения на разных уровнях: сырьевом, промежуточном и конечном. Хотя промежуточные и сырьевые изменения позволяют углубленно взглянуть на будущие инфляционные изменения, именно цена конечной продукции больше всего интересует участников рынка. Конечная продукция позволяет отследить ценовые изменения до того, как товары выйдут на розничный рынок.

Что не учитывает PPI?

Очень часто индекс цен производителей публикуется без учета пищевой продукции и энергоносителей, поскольку они подвержены сезонной волатильности и составляют значительную часть общего производства. Например, неожиданные перебои в производстве еды или нефти могут значительно исказить инфляционную оценку по индексу PPI. Исключение этих компонентов позволяет увидеть более адекватную и содержательную картину инфляционных трендов.

Внутренний валовой продукт

Внутренний валовой продукт (или ВВП) является одним из самых важных индикаторов состояния экономики, поэтому он очень пристально отслеживается трейдерами Форекс. ВВП измеряет общий объем производства экономики страны. Он влияет на стоимость национальных валют и монетарную политику, а также на цены акций и показатели индексов. Иными словами, ВВП является ключевой составляющей фундаментального анализа рынка.

Что такое ВВП?

Внутренний валовой продукт является суммой всех рыночных стоимостей товаров и услуг для внутреннего потребления, экспорта сохранения, созданных за определенный период времени с использованием различных факторов производства, включая рабочую силу, машиностроение и сырье. ВВП может рассчитываться по текущим ценам (номинальный) или по рыночным ценам в течение года (реальный). Как правило, для анализа используется реальный ВВП. Чем больше ВВП, тем больше товаров и услуг производится, т.е. экономика становится более сильной, более устойчивой и перспективной. Процветающая экономика позволяет повышать процентные ставки, что оказывает положительное влияние на валютный курс. Если же уровень ВВП оказывается меньше, чем годом ранее, это будет свидетельствовать о замедлении экономике и ухудшении ее перспектив.

ВВП и финансовые рынки

Уменьшение ВВП является признаком замедления экономики, что обычно сопровождается падением стоимости национальной валюты по отношению к валютам стран с более сильной экономикой. Увеличение ВВП приводит к росту курса национальной валюты.

Строго говоря, публикация годового показателя ВВП не сильно влияет на рынок, поскольку его составляющие уже известны участникам рынка за некоторое время до этого (благодаря предварительным публикациям). Трейдеров интересуется не размер ВВП как таковой, а его динамика в сравнении с предыдущими периодами (за год до этого), а также причины этой динамики.

Наиболее внимательно трейдеры отслеживают изменения показателей ВВП таких стран, как США, Великобритания, Япония, а также стран Евросоюза. Например, трейдер, который собирается вложить деньги в валютную пару GBPUSD, должен проанализировать динамику показателей ВВП США и Великобритании за последнее время.

Ожидания участников рынка

Кроме фактических показателей, нужно принимать в расчет и ожидания участников рынка. Например, реальный ВВП часто отличается от того, что прогнозировалось аналитиками. Когда подобные изменения происходят неожиданно, на рынке наблюдаются сильные ценовые движения. В зависимости от величины показателя ВВП, текущий ценовой тренд укрепляется, ослабляется или вовсе сменяется на противоположный.

Уровень безработицы

Уровень безработицы является процентным выражением количества трудоспособных людей, которые не имеют постоянной работы, но хотят ее обрести. Коэффициент получается в результате деления количества безработных людей на общее количество трудоспособных людей в стране.

Важно отличать безработных людей от тех, кто просто не работает. Некоторые люди могут учиться, работать дома, иметь инвалидность или находиться на пенсии. Эти люди не относятся трудоспособному населению и не включаются в уровень безработицы.

Уровень безработицы считается запаздывающим фундаментальным индикатором. Это означает, что он отражает только те экономические изменения в стране, которые уже произошли. Однако публикация уровня безработицы может привести к умеренной рыночной волатильности, поскольку помогает трейдерам и инвесторам определять будущие процентные ставки и монетарную политику.

Воздействие на рынок

Публикация уровня безработицы меньше, чем ожидалось, положительно воздействует на валютный курс, поскольку трейдеры верят, что это может привести к повышению процентных ставок. И наоборот, если уровень безработицы оказывается выше, чем предполагалось, это может оказать на валютный курс понижательное давление, поскольку в перспективе процентные ставки могут быть понижены.

Индекс промышленного производства (IPI)

Индекс промышленного производства показывает реальный или скорректированный по инфляции объем продукции, выпущенный различными отраслями промышленности, в т.ч. горнодобывающей, электрической и газовой. Публикуемые данные включают коэффициент загрузки производственных мощностей и позволяют отследить ежемесячную и ежегодную динамику. Индекс промышленного производства очень чувствителен к изменению потребительского спроса и процентных ставок. Поэтому данный индекс является ключевым инструментом прогноза будущего ВВП. Также индекс IPIпринимается во внимание при анализе инфляционных тенденций. Например, высокий уровень промышленного производства может привести к неконтролируемым уровням потребления и скачку инфляции.

Почему важен индекс промышленного производства?

Данный индекс очень быстро реагирует на подъемы и падения в ходе производственных циклов, он крепко связан с уровнями безработицы и заработка. Индекс позволяет сравнить объемы производства промышленных и потребительских товаров. Поэтому считается, что он отражает здоровье экономики, позволяет тщательно оценить деловую активность и понять, какие из секторов экономики растут, а какие нет.

Индекс деловой активности (PMI)

Индекс деловой активности является фундаментальным индикатором, который оказывает значительное влияние на изменение валютных курсов. Каждая страна публикует свой индекс PMI, но особенно влияние на валютный рынок оказывает американский индекс PMI, поскольку напрямую воздействует на курс доллара.

Хотя индекс PMI считается менее важным, нежели показатель ВВП, процентные ставки или уровень инфляции, его также необходимо учитывать. Он позволяет взглянуть на будущие экономические тенденции. Например, замедление деловой активности всегда предшествует спаду в экономике.

Индекс составляется из пяти взвешенных компонентов:

1) Новые заказы (30%)
2) Уровень производства (25%)
3) Уровень занятости (20%)
4) Поставка товаров (15%)
5) Запас материалов (10%)

Для составления индекса проводится опрос менеджеров по закупкам. Они отвечают на вопросы одним из трех возможных ответов: «лучше», «также» или «хуже». Результаты нормализуются по шкале от 0 до 100, что указывает улучшение или ухудшение настроений респондентов, выраженное в процентном соотношении.

Интерпретация индекса деловой активности

Индекс PMI является важнейшим индикатором настроений для производственного сектора и экономики в целом. Индикатор позволяет заранее измерить экономические здоровье страны. Считается, что показатель выше 50 сигнализирует о расширении экономики, в то время как показатель ниже 50 свидетельствует о ее сокращении. Тем не менее, уровень PMI не так важен, как его тенденция. Растущий индекс указывает на рост экономики, даже если его уровень находится ниже 50, в то время как падающий тренд индекса говорит о сокращении экономики, даже если уровень индекса выше 50.

Как индекс PMI воздействует на валютный рынок?

Если индекс PMI растет, это может положительно сказать на курсе его национальной валюты, поскольку в перспективе повышающийся индекс может подтолкнуть к повышению процентных ставок. И наоборот, если индекс падает, то возможно, что процентные ставки будут понижены (для стимуляции экономики), в результате чего будет оказано понижательное давление на курс национальной валюты.

Фундаментальные трейдеры, как правило, сочетают индикатор PMI с ВВП и индексом PPI с целью выявления наиболее общего тренда в экономике. В целом, показатели PMI являются очень действенным инструментом оценки будущего направления экономики, они дают четкое понимание того, каким образом бизнесмены видят будущее своих предприятий в ближайшие месяцы.

Количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (Non-Farm Payrolls)

Еще одним ключевым фундаментальным показателем, отражающим состояние экономики США и оказывающим сильное влияние на рынок Форекс, является так называемый показатель Non-FarmPayrolls (NFP). Он показывает число рабочих мест без учета людей, занятых в:

1) сельском хозяйстве;
2) правительстве;
3) частных домохозяйствах;
4) некоммерческих организациях.

NFP покрывает, по меньшей мере, 80 процентов всех рабочих мест в США, и этот показатель используется Федеральной резервной системой и другими правительственными организациями для определения текущего и будущего состояния экономики. Политики используют данные по рынку труда для определения и корректировки внутренней и внешней монетарной политики.

Почему важен показатель NFP?

Этот показатель отражает процесс создания рабочих мест в экономике США, что позволяет оценить уровень потребительских расходов, являющихся главным драйвером экономической активности в стране. Чем больше создается рабочих мест, тем выше уровень расходов потребителей, и, как результат, экономика становится сильнее. Это делает данные NFP ключевым экономическим индикатором.

Здоровая экономика положительно сказывается на долларе США, повышая его курс против других валют, а также побуждает политиков повышать процентные ставки.

Заключение

Фундаментальные индикаторы являются основой прогнозирования валютных курсов. Без учета информации, которую предоставляют описанные выше экономические показатели, невозможно правильно оценить текущее и будущее состояние валютного рынка.

 

(6 оценок, средяя: 4.7). Оцените, пожалуйста, мы очень старались!
закрыть
Подписка